Nöbetçi Eczaneler
Goldman Sachs tarafından paylaşılan yeni analiz, altının 2025 yılı itibarıyla tarihi zirvelere ulaşmasına rağmen, Amerikan yatırımcılarının altına yönelik ilgisinin pek de büyümediğine işaret ediyor. ETF’ler aracılığıyla altına yatırım yapanların oranı, 2012’deki tüm zamanların zirvesine kıyasla hâlâ düşük seviyede ve %0,06 civarında seyrediyor. Bu durum, son on yılda portföylerin toplam değeri altın fiyatlarındaki artışa rağmen çok büyük bir değişiklik göstermemiş olmasını gösteriyor. Ayrıca, ABD’de kurulmuş özel finansal portföylerin yalnızca %0,17’sinin altın ETF’lerine yatırım yaptığı belirtiliyor. Bu da, yaklaşık 112 trilyon dolarlık toplam yatırım varlıkları göz önünde bulundurulduğunda oldukça düşük bir oran.
Portföy Yöneticilerinin Altın Tercihi Sınırlı
- Büyük fon yöneticilerinin yarısından fazlası, herhangi bir altın ETF pozisyonu tutmuyor veya çok ufak oranlarda sahip.
- Altına yatırım yapanların çoğu, portföylerinde genellikle %0,1–0,5 arası kaldıraç kullanıyor.
- Kurumsal yatırımcıların uzun vadeli altın payı ortalama %0,2 seviyesinde seyrediyor.
Fiziksel Altın ve ETF Talebinde Düşüş
ABD’de fiziksel altın talebinin oldukça düşük seviyelerde kalmaya devam ettiği tahmin ediliyor. Bu yıl içerisinde yapılan fiziksel altın alımları yaklaşık 11-15 ton aralığında gerçekleşirken, net ETF talebi 400 ton seviyelerine ulaştı. Piyasa otoriteleri Citibank, UBS, Morgan Stanley, BlackRock ve ünlü yatırımcı Ray Dalio gibi isimlerin portföylerde altın oranını artırma çağrılarına rağmen, sahiplik oranları düşük kalmaya devam ediyor. Goldman Sachs ise, Amerikan yatırımcılarının altın ilgisindeki bu zayıf seyir nedeniyle, fiyatlarda yeni bir yükseliş dalgası başlamış olabileceği görüşünü paylaşıyor. Banka analistleri, her 1 baz puanlık artışın altın fiyatını yaklaşık %1,4 yukarı taşıyabileceğine işaret ediyor.
Güçlü Sıkışmalar ve Yeni Yatırım Fırsatları
Ekonomik belirsizliklerin arttığı şu dönemde, hem bireysel hem de kurumsal yatırımcıların altına yönelmesi halinde, küçük ölçekli piyasalarda güçlü girişler fiyatları “kayda değer biçimde” yukarıya hareket ettirebilir. Bu durum, piyasalarda önemli fiyat hareketlerinin önünü açabilir.
Altın Fiyatları ve 2026 Tahmini
Goldman Sachs, 2026 yıl sonunda altın fiyatlarının 4 bin 900 dolar seviyesine ulaşabileceğini öngörüyor. Analistler, söz konusu tahminin olasılıklar dahilinde olduğunu ve özellikle özel sektör talebinin artması halinde, fiyatların bu seviyelerin de üzerine çıkabileceğini belirtiyor. Günümüz spot altın fiyatları, ekim sonunda 4 bin 400 dolar civarında rekor seviyelere ulaşmış, ardından biraz gerilemişti. Yıl başından beri ise fiyatlar <%60’ın üzerinde artış gösterdi.